14일의 코로나 백신과 15일의 Fed.

 

화이자사의 백신은 지난 11일 FDA의 긴급사용 승인을 받았으며, 미국 시간 14일부터 미 전역에 보급됩니다. 모더나사의 백신은 17일 긴급사용 승인과 관련한 자문회의가 열리며, 이후 승인되면 현재 화이자사가 보급 예정인 물량보다 10배 많은 2,000만회 분의 백신이 12월 내 공급될 예정입니다.

모더나사의 백신은 화이자사의 그것보다 보관과 유통에 많은 장점이 있기 때문에 코로나바이러스 통제에 큰 역할을 할 수 있을 것으로 기대되고 있습니다. 그 덕분에 모더나사의 주가는 지난 11월 대비 2배이상 폭등한 상태입니다.

하지만, 불확실성은 여전히 남아 있습니다. 현재 일반에 접종중인 중국과 러시아의 백신들이 사망자 발생 및 부작용으로 문제점을 보이고 있어, 화이자 및 모더나의 백신도 100% 확신할 수 없다는 여론이 적잖기 때문입니다. 역대 백신 개발에 필요한 통상적인 기간의 1/4도 안되는 짧은 시간에 만들어진 터라, 불안정성에 대한 테스트가 완벽히 마무리 되기 전에 일반 접종을 한다는 의구심들이 ‘접종 거부’ 라는 여론을 형성하고 있는 것입니다. 쉽게 말해 ‘마루타’가 되기는 싫다는 것이죠.

우리나라에는 아스트라제네카 사의 1,000만명 분이 우선 공급될 것으로 보입니다. 우리 기업 씨젠이 후보 물질을 테스트 중이기는 합니다만, 2상 단계일 뿐이라 앞으로 많은 시간이 필요할 것 같습니다. 아스트라제네카 사의 백신은 구매 계약만 되어 있을 뿐 미국 FDA의 승인을 남겨둔 상태입니다. 따라서 기사에 따르면, 연내 공급은 어려울 것이라고 하는데, 정작 공급된다 해도 앞서 언급한 화이자나 모더나 보다 20% 가량 효과가 낮은 물질이기 때문에 실제 일반 접종 이후 코로나 예방에 기대만큼의 도움이 될지는 지켜봐야할 것 같습니다.

미국 시간 15일은 미 연준의 올해 마지막 FOMC 가 시작되는 날입니다. 한국 시간 17일 새벽이면 그 결과를 알 수 있습니다. 시장은 심각해져가는 코로나 상황에 대한 Fed. 통화정책의 변화를 기대하고 있습니다. 예를들자면, 자산 확대 (채권 매입 확대) 나, 매입한 채권의 만기 연장등입니다. 하지만, 이 같은 기대가 현실이 될 가능성은 낮을 것이라는 예측이 많습니다. 이미 Fed. 가 전개해왔던 통화 부양책이 실질적인 코로나 구호로서의 의미가 적거나 없음을 경험했기 때문입니다. 금리를 낮추었더니 빚내서 투자하는 사람들이 늘고, 덕분에 지수는 우상향하며 사상 최고치를 기록하기도 했지만, 결과적으로 시장 전체의 고용은 악화되고 있기 때문입니다. 역시, 코로나 시작 단계에서 계속해서 언급해왔던, ‘돈이 코로나를 이기지는 못할 것이다’ 라는 가설이 차츰 증명되는 것 같습니다.

백신이 개발되어, 접종에 까지 이르렀지만, 시장은 기대만큼의 환호를 하지 않는 듯 합니다. 이미 백신 호재는 주가에 반영된 뒤라 그렇거나, 백신의 실제 효과에 대해 관망하고 있는 중일 수도 있습니다. 어쩌면, 고용 시장의 어려움이 가중되고 있고, 코로나가 더욱 강하게 확산되고 있다는 점이 시장의 상승을 억누르고 있다는 분석이 더욱 설득력 있어 보입니다. 즉, Fed. 가 당장 시장에 극적인 반전을 줄 수 있는 카드가 없다는 의미일 수 도 있습니다. 그렇다면, 정부의 재정지원(Spend)이 절실해 지는 것인데요, 백악관-공화당 과 민주당의 대립각은 좀처럼 좁혀지지 않고 있습니다.

다만, 14일 예정인 선거인단 투표에서 바이든이 차기 대통령 당선을 확정에 가깝게 해 놓을 것이라는 점, 반대로 트럼프의 ‘부정선거 반전 카드’ 는 퇴색 되면서 백악관과 공화당의 몽니는 점차 힘을 잃어가지 않을까 짐작해 봅니다. 결과적으로 바이든이 공약했던 대규모 재정부양책 - Blue Wave 의 가능성이 한단계 높아 질 수 있겠지요.

그렇다면, 늘어난 통화 덕분에 달러환율은 지금과 같거나 더 내려갈 가능성도 높아질 것입니다. 다만, 백신 공급의 확대로 코로나의 위협이 감소하면서, 시중 자금이 회전되어야 합니다. 그러면 물가가 오르겠죠. Fed.의 가이드라인 2%를 일정기간 상회하게 되면 기준 금리를 들어 올려서 다시 통화를 회수하게 될 것입니다. 달러는 이런 과정을 통해 가치를 회복/보전하게 될 것입니다.

현재 미국의 어려운 상황을 효과적으로 극복하기 위한 정부 재정지원이 필요한 것은 사실입니다. 하지만, 코로나가 기대하는 바 제압되지 않는다면, Fed.는 달러가치가 하락에 대한 심각한 고민을 해야할 것입니다.

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